執筆日：2026年2月12日
対象銘柄：FIG株式会社（4392）
1. Executive Summary（結論）
結論：Conditional Buy（条件付き買い）
明日の本決算発表（2/13）による短期的な乱高下は無視し、「中長期の成長ストーリー」に投資すべき局面です。3Q時点での進捗遅れは懸念材料ですが、タクシー配車システム等の「ストック収益」の積み上げと、半導体関連（石井工作研究所）の回復期待を加味すれば、株価300円台半ばは割安圏と判断します。
- 推奨アクション: 決算直後の飛びつきは避け、350円〜360円ゾーンでの押し目買いを推奨。
- 前提条件: 来期（2027年12月期）予想において、増収増益基調が維持されること。
2. Q&A：投資家の「知りたい」に即答
Q1. 3Q進捗率58%と低調だが、減配や急落のリスクは？
A. 短期的な調整リスクはあるが、減配リスクは限定的と見ます。
進捗遅れの主因が「納期のズレ込み」であれば、売上は来期にスライドするため本質的な企業価値毀損ではありません。同社は配当性向よりも「安定配当」を意識する傾向があり、財務基盤（自己資本比率高水準）も厚いため、即座の減配シナリオは考えにくいでしょう。ただし、明日の決算で「構造的な受注減」が判明した場合は、投資判断を「Hold」へ引き下げる必要があります。
Q2. なぜ今、FIGに注目するのか？
A. 「国策銘柄」としてのポテンシャルがまだ株価に織り込まれていないからです。
物流2024年問題やライドシェア解禁に伴う「運行管理システム」の需要増、そしてシリコンアイランド九州における「半導体設備投資」の恩恵。この2つの国策テーマを同時に享受できる銘柄は希少であり、PER14倍台は評価不足と言えます。
3. 詳細分析：強みと弱みの再評価
強み（Strengths）：収益の安定装置「モバイルクリエイト」
中核子会社モバイルクリエイトが展開するタクシー配車システムやバスロケーションシステムは、導入後の保守・通信料が入るストック型ビジネスです。一度導入されればリプレイスされにくく、景気変動への耐性が強いのが特徴です。これがFIGの業績の下値を支えています。
機会（Opportunities）：半導体と自動運転
もう一つの柱、石井工作研究所は、半導体・自動車関連の製造装置を手掛けます。2025年後半からの半導体市況の回復サイクルに加え、九州エリアでの設備投資需要は中長期で追い風です。また、自律移動ロボットやドローン管制システムなど、「フィジカルAI」領域への展開も、次の収益の柱として期待されます。
脅威（Threats）：人材不足とコスト増
システム開発や装置製造におけるエンジニア不足、人件費の高騰は利益率圧迫要因です。価格転嫁がスムーズに進むかどうかが、今後の利益成長の鍵を握ります。
4. 競合比較分析（Competitor Analysis）
FIGの立ち位置を明確にするため、関連テーマ（自動運転・業務用無線）の競合2社と比較します。
| 指標 | FIG (4392) | アイサンテクノロジー (4667) | JVCケンウッド (6632) |
|---|---|---|---|
| 現在株価 | 364円 | 1,850円前後 | 720円前後 |
| 予想PER | 14.2倍 | 35.0倍以上 | 10.5倍 |
| PBR | 1.34倍 | 3.5倍以上 | 1.1倍 |
| 配当利回り | 2.75% | 1.0%未満 | 2.5% |
| 特徴 | IoT×装置の複合体 大分拠点、九州半導体に強み |
自動運転ソフト専業 高い成長期待と高バリュエーション |
音響・無線大手 規模大、海外比率高い |
分析のポイント:
- 割安感: 自動運転テーマで買われるアイサンテクノロジーに比べ、FIGは製造業（石井工作研究所）の側面も持つため、PER/PBR共に割安に放置されています。
- 独自性: ソフト（配車システム）とハード（半導体装置）の両輪を持っている点は、他社にないユニークな強みです。
5. アクションプラン
エントリー戦略
- Wait: 明日（2/13）の決算発表直後は動かない。悪材料出尽くしで上がるか、失望売りが出るかを見極める。
- Buy: 決算通過後、350円〜360円のレンジで株価が落ち着くようであれば、資金の1/3を投入（打診買い）。
- Add: 来期予想が「増収増益」かつ、四半期ごとの進捗が順調に推移することを確認しながら、押し目で買い増し。
撤退ライン（Bear Case / Stop Loss）
- 株価が320円を割り込み、かつ回復の兆しが見えない場合。
- 決算発表にて「無配転落」や「主力事業の撤退」など、投資前提を覆す重大なネガティブサプライズが出た場合。
参照リンク（Reference）
投資判断の根拠とした一次情報ソースです。必ずご自身でも確認してください。
- FIG株式会社 公式IRページ
最新の決算短信、有価証券報告書はこちらから確認できます。 - モバイルクリエイト株式会社（事業内容）
タクシー配車システム等の主力製品詳細。 - 日本取引所グループ（適時開示情報閲覧サービス）
4392（FIG）で検索し、最新の開示情報をチェックしてください。
免責事項
本記事は特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。記載内容は執筆時点（2026年2月12日）の情報に基づいており、将来の結果を保証するものではありません。投資判断は必ずご自身の責任において行ってください。
