【2026年2月最新】スカラ(4845)は買いか？決算直前の配当利回り4.5%と上場維持のシナリオ

執筆時点：2026年2月13日 / 銘柄：スカラ (4845) / 株価：379円前後

Executive Summary：結論

Q1. 明日の決算発表を前に、今すぐ買うべきか？

回答：No。決算発表直後のボラティリティを回避するため、数値を確認するまで待機（Wait & See）すべきです。

スカラはIT/SaaS、HR、ECなどを手掛けるコングロマリット企業であり、事業ポートフォリオが複雑で四半期ごとの収益変動が激しい傾向にあります。特に今回は以下の2点を確認する必要があります。

• 通期目標に対する進捗率：V字回復シナリオ通りに進んでいるか。
• 株主還元策の変更：上場維持に向けた追加の自社株買いや増配のアナウンスがあるか。

これらを確認せずに「配当取り」だけで動くのは、ギャンブル性が高すぎます。

Q2. 競合他社と比較して割安か？（Valuation Analysis）

回答：Yes。同業のDX・SIer関連企業と比較しても、指標面での割安感は顕著です。

スカラは「SaaS/ASP」というストックビジネスを持ちながら、市場からの評価（PER/PBR）は低迷しています。類似のビジネスモデルを持つ企業との比較は以下の通りです。

※数値は執筆時点（2026/02/13）の概算値およびコンセンサスです。

スカラは業界平均と比較して割安であり、配当利回りは頭一つ抜けています。これは「コングロマリット・ディスカウント」によるものですが、成長軌道への回帰さえ証明されれば、PER20倍水準への水準訂正（リプライシング）により、株価500円〜600円台が見えてくるポテンシャルがあります。

Current Situation：なぜ今、スカラなのか？

1. 「上場維持基準」という時限爆弾（かつ起爆剤）

スカラにとって最大のテーマは、東証プライム市場の「上場維持基準への適合」です。2025年9月に計画書を提出している通り、会社側は流通株式時価総額などの基準を満たすために、株価を上げざるを得ない状況にあります。

• 投資家のメリット：経営陣は株価を意識した経営（増配、自社株買い、IR強化）を強制されています。これが下値を支える強力なファンダメンタルズとなります。

2. DX・共創事業の拡大

自治体向けのDX推進（xID連携など）は国策と合致しており、ストック収益の積み上げが期待されます。今回の決算では、この「官民共創事業」の伸びが確認できるかが焦点です。

SWOT分析による詳細評価

• Strengths（強み）：SaaS/ASP事業による安定したキャッシュフローと、配当利回り4%超の高還元姿勢。
• Weaknesses（弱み）：事業の多角化による「分かりにくさ」と、個人投資家に偏った需給バランス（信用買い残の重さ）。
• Opportunities（機会）：プライム維持対策としてのアグレッシブな株価対策（M&A、自社株買い）の発動期待。
• Threats（脅威）：M&Aに伴う「のれん」の減損リスクや、万が一の市場区分変更（スタンダード移行）による機関投資家の売り。

The Answer：投資判断とアクションプラン

投資判断：HOLD（様子見）→ 決算通過後に判断
※前提条件：2026年6月期の通期予想が「下方修正されないこと」。

具体的なアクションプラン（2月14日〜来週）

1. 決算発表の確認（2/14予定）：営業利益の進捗率と、上場維持に向けたコメントを確認する。
2. Buyのトリガー：決算通過後、悪材料出尽くしで株価が配当利回り4.6%〜4.7%（360円台）に達した場合は打診買い。ポジティブサプライズで390円を明確に超えた場合は順張り。
3. Sell/Stop Loss（損切り）ライン：350円割れ。ここを割ると直近のサポートラインが崩れ、上場維持基準への疑念から売りが加速する恐れがあります。

🔗 参照リンク（公式情報・一次ソース）

投資判断の裏付けとして、以下の一次情報を必ず確認してください。

• スカラ公式サイト IRページ
  最新の決算短信、中期経営計画資料はこちら
• 日本取引所グループ（JPX）上場維持基準関連
  プライム市場の上場維持基準に関するルール
• 適時開示情報閲覧サービス (TDnet)
  スカラ(4845)の最新開示情報